在连续十个季度营收下滑后，安德玛2027财年第一财季，净利润转正了。其季度营收同比下降3%至11亿美元。

但同时，安德玛盈利指标得以改善，当期毛利率同比提升5.9个百分点至54.1%，营业利润从去年同期的330万美元增至4670万美元，净利润也实现转正。

2026财年年度亏损接近5亿美元的安德玛，要迎来业绩拐点了吗？

将时间拉回3个月前，5月12日，安德玛发布2026财年第四季度及全年业绩：第四财季营收同比下降1%至12亿美元，毛利率下降470个基点至42%，净亏损为4300万美元；2026财年全年营收下降4%至50亿美元，毛利率下降240个基点至45.5%，净亏损达4.96亿美元。

彼时，创始人凯文·普朗克自2024年回归CEO后启动的转型计划已推进两年，其核心重组策略包括组织裁员、收紧折扣、砍掉产品线、聚焦品类、转向国际等。

2025年11月，安德玛和库里正式分手，结束了近13年的合作。库里品牌独立运营，安德玛付了将近2.55亿美元的分手费。

然而，2024财年营收57亿，2025财年52亿，2026财年50亿，连续十个季度的营收下滑、2026财年全年的亏损，让市场对这套方案产生了质疑。

值得关注的是，安德玛正在本土成熟市场和战略增长极亚太地区面临“双失速”。 分地区来看，北美地区收入下降9%，亚太地区收入下降6.6%，欧洲、中东和非洲地区收入增长12.1%，拉丁美洲收入增长7.7%。

此外，鞋类业务持续萎缩，服装收入降2%、鞋类降8%、配件降4%。而且安德玛一直没跑出一个真正的爆款，耐克有Air，阿迪有Boost，Lululemon有独家面料。安德玛的HeatGear、HOVR、Flow，说出来普通消费者根本没听过。

没有让人记住的东西，在运动品牌这个行业里就很难活。

安德玛现在这个状态，像一个人刚做完一场大手术。命保住了，但还在恢复期。利润转正是个好消息，但不代表病好了。

2027财年可能是安德玛最关键的一年，要么真的爬出坑，要么在坑里继续待着。

至少这个季度，它先喘了一口气。