美国运动品牌 Under Armour（安德玛）日前公布 2027 财年一季度成绩单，全球运动服饰消费疲软导致营收同比下滑 3%，并大幅下调全年销售预期，不过依托退税红利毛利率大幅改善。按地区划分，本土北美市场营收大跌 9%，直营与批发渠道同步走弱；海外整体小幅增长，但亚太区域需求下滑，仅欧非中东、拉美市场保持正向增长。渠道端直营业务跌幅高于批发，反映线下客流、线上零售吸引力同步承压。财务亮点在于毛利率同比大涨 590 个基点至 54.1%，主要来自往年关税相关退款，同时库存规模同步收缩，重组费用控制在 400 万美元。受全球消费低迷、关税压力、库里代言合约结束多重因素冲击，品牌将全年营收预期下调至中个位数下滑区间，三大核心区域均难实现增长。现阶段安德玛持续执行瘦身转型战略，削减冗余款式、严控折扣力度，发力高端定位产品，优先保障盈利而非规模扩张。财报披露后盘中股价最大跌幅超 9%，但今年以来整体股价仍录得 29% 的累计涨幅，市场对其盈利修复与高端化转型存在分歧。
审核：雒霞
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