美国运动巨头 Nike（耐克）日前公布 2026 财年第四季度财报，受近 9.86 亿美元一次性关税退款提振，净利润同比飙升四倍至 11 亿美元，但剔除该笔非经常性收益后，品牌主业经营承压明显，盘后股价下跌近 5%，市场大失所望。本季度整体营收 109.7 亿美元，同比下滑 1%，汇率调整后降幅扩大至 4%。区域表现分化严重，北美市场小幅增长 3% 为唯一亮点；大中华区营收 13 亿美元，同比大跌 12%，延续长期下滑态势；欧中东非区域同步录得 1% 跌幅。旗下匡威品牌颓势加剧，单季销售额暴跌 32%，全球市场均无起色，严重拖累集团整体表现。本次高额退税源于美国最高法院撤销部分关税政策，属于一次性偶然收益，无法持续支撑盈利。管理层坦言当下经营环境持续遇冷，虽推进内部结构性调整，但短期营收端逆风难以扭转。行业分析师指出，亮眼账面利润完全依靠退税掩盖销售疲软，耐克大中华区、子品牌两大核心短板未见改善，复苏节奏将远慢于市场此前预期。叠加此前市场对耐克库存、本土竞品分流的担忧，财报发布后资本市场信心受挫，股价应声下跌，运动服饰行业增长压力进一步凸显。
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