Gucci还在等一个Alessandro Michele，但市场等不起了。

法国奢侈品巨头开云集团Kering周二晚公布2025年第二季度业绩，营收为37亿欧元，同比下降15%，未达市场预期的37.7亿欧元，这一表现凸显出在全球高端消费需求持续低迷的环境下，集团正面临前所未有的挑战。
根据Visible Alpha分析师一致预期，市场原本预计开云第二季度营收将下降13%，而实际15%的降幅，表明开云在奢侈品寒冬中的挣扎程度可能超过外界预期。
作为集团收入支柱的Gucci业绩尤为惨烈，第二季度营收为14.6亿欧元，同比大跌25%，上半年更是按报告口径下降26%。这是Gucci自疫情以来遭遇的最深一轮下滑，凸显品牌在重塑形象与吸引年轻消费者方面面临非常艰难的挑战。
除Gucci外，集团旗下其他品牌如Bottega Veneta、Balenciaga和Saint Laurent也未能扭转疲软趋势。
与此同时，集团的外部压力正在叠加，美国近期对欧盟商品征收15%的新关税，令开云在其重要市场之一面临额外成本压力，尽管财务总监Armelle Poulou表示关税影响完全可控，但她也坦言公司正在密切关注消费者情绪，并未排除在今年秋季进行第二轮价格调整的可能。
为了缓解财务压力，开云集团在上半年通过出售房地产将净债务从去年底的105亿欧元降至95亿欧元。
为应对持续的业绩压力，集团已宣布任命前雷诺集团CEO Luca de Meo 将于今年9月接任集团首席执行官，市场普遍期待他能为开云带来更清晰的品牌重振路径与增长策略。

过去两年内，开云股价已累计下跌近60%，目前市值约为260亿欧元。

在奢侈品行业整体进入修复期之际，开云的困境或许预示着后疫情奢侈品繁荣已经彻底告一段落。