2026 年迎来复苏，头部品牌和集团销售额平均实现中等个位数增长，并为覆盖的八支奢侈品股中的七支给出买入评级，虽然这份报告发布于中东冲突升级前，但汇丰认为宏观影响有限，美国将成行业增长最大贡献者。报告称行业复苏源于品牌主动解决创意不足、“贪婪通胀”等自身问题，且管理层趋于稳定，叠加零售扩张和全球门店客流回暖，纽约、迪拜等多地调研显示，品牌定价回归理性、产品创新增加推动行业热情回升，Burberry、Dior 已现好转，Gucci 或于下半年复苏，行业被市场冷落的现状也带来投资机会。汇丰对各头部品牌评级各有调整，维持 LVMH、Burberry、Prada 买入评级，其中 LVMH 受益于 Dior 复苏获目标价上调，Prada 则因流动性等问题遭下调；将盟可睐、爱马仕、开云集团从持有上调至买入，盟可睐、爱马仕预计实现双位数增长，开云集团旗下 Gucci 复苏尚需时间，但依托其他业务板块获评级上调；历峰集团虽有增长预期，但受黄金价格影响目标价下调。此外，斯沃琪因销售额拐点显现从减持上调至持有，汇丰同时指出，中国及亚洲其他市场将与美国共同推动行业复苏，成为增长重要支撑。
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