【前言】美国银行表示，耐克的持续复苏可能会以阿迪达斯的损失为代价，因为这两家公司历来营收增长呈反向关系。换句话说，如果耐克增长，阿迪达斯就会萎缩，反之亦然。

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过去二十年，运动休闲鞋及生活方式装备成为全球主流消费趋势。美国银行也注意到了这一点，并认为这一趋势已经达到顶峰。

近日，该行在一项新的研究中表示，我们已经达到了持续20年的“休闲化”趋势的必然终点。在这20年间，运动鞋在鞋类市场的份额从20%飙升至50%。

据美国银行称，这对阿迪达斯来说是个坏消息，随着其品牌光环的褪色，其销售增长将萎缩至个位数。

事实上，该行认为阿迪达斯的处境非常糟糕，因此采取了大胆的举措，将该公司股票的评级从“买入”下调至“逊于大盘”。

在同行普遍看好阿迪达斯股票，认为其在经历了艰难的2025年后前景黯淡之际，该公司却出人意料地发布了华尔街最悲观的目标价。周二，阿迪达斯股价一度下跌7%。但总体而言，分析师们仍然相当看好阿迪达斯股票，此前该公司股价在2025年曾下跌29%。

美国银行认为，其他受益于与阿迪达斯相同升级周期的运动鞋领域主要参与者——如亚瑟士和On——将继续构成严峻的竞争，因为消费者会更多地从休闲服装转向运动用品。

还有耐克。

这家运动鞋服巨头在，CEO埃利奥特·希尔的领导下正处于转型期。该公司最新财报显示，北美市场的强劲增长带动了销售额的提升，这是未来前景乐观的重要信号。

虽然耐克的股价表现并不理想，自 2025 年初以来下跌了 14%，但这仍然不到阿迪达斯同期跌幅的一半。

美国银行表示，耐克的持续复苏可能会以阿迪达斯的损失为代价，因为这两家公司历来营收增长呈反向关系。换句话说，如果耐克增长，阿迪达斯就会萎缩，反之亦然。

不过，还有世界杯呢？卫冕冠军、阿迪达斯宠儿梅西肯定会在今年夏天的世界杯期间带动销量大增吧？

美国银行表示，别高兴得太早。该公司称，世界杯带来的兴奋感过后，阿迪达斯在年底前仍将面临同样的问题。

尽管美国银行预计阿迪达斯股价将下跌，但该公司的困境或许也带来一线希望：运动鞋配西装的风潮可能就此终结。